Цитата:
Сообщение от pitty
Насчёт бондов это понятно, не понятно сама схема: вкладывать свои деньги в чужие ценные бумаги (малоприбыльные) при этом выпускать свои более дорогие бумаги.
Насчёт фонда - о каком фонде речь идёт, у нас их ведь теперь 2: фонд грядущих поколений и ещё второй... как его там. Так вот второй вроде как активно тратился во время кризиса (и после него).
|
Здесь палка о двух концах.
Конечно, есть активы более прибыльные по % ставке, чем американские облигации (те же бонды "ненадежной Европы": Испании, Португалии и др.). Но высокий процент, как правило сопровождается высоким уровнем cds этих стран-эмитентов (страховка на случай дефолта по обязательствам эмитента). Т.е. большу прибыльность всегда предлагает более рисковый партнер (как и в случае с Россией), который не может гарантировать что до окончания выплат по займу он этот самый займ успешно погасит.
И наооборот. Государства, которые по своим обязательствам всегда платили успешно и дефолт не объявляли (живой пример США), успешно "эксплуотируют" низкую % ставку, поскольку им это позволяет 99,999% гарантия своевременных и полных выплат инвесторам на протяжении длительного времени.
Вот и выбирай: высокая прибыль с высокой долей риска и ненадежности (только возрастающей в кризис) или средний уровень дохода но уверенная стабильность.
Поэтому в наших активах большая часть бондов американские (как, в общем, и у других стран с крупной экономикой: Япония, Китай...). Но рисковые бумаги тоже есть (правда в значительно меньших колличествах). И это, в принципе, вполне нормально учитывая достаточно высокую консервативность любого крупного инвестора.
Про фонды. Да их 2 - резервный (который тратился и продолжает тратится в 2010 г. и скоро успешно закончится, - поэтому мы и на внешний рынок вышли) и фонд национального благосостояния (он расходуется исключительно на пенсионные цели).
Рост же резервного фонда в существующих условиях и выход на рынок внешних заимствований - это не 2 взаимоисключающих явления. Фонд рос за счет увелечения цен на нефть (в федеральный бюджет, из которого этот фонд и формируется, закладывали чуть ли ни в 1,5 раза меньшую стоимость барреля). Отсюда и увелечение, если не ошибаюсь, за 6 мес. 2010 около 1 трл. руб (за минусом курсовой разницы = 800 млрд.). Но для нашего достаточно дифицитного бюджета это капля, которая уже перераспределена по другим статьям.
К тому же в 1-м полугодии за счет разницы курсов валют и др. активов росли и золото-валютные резервы ЦБ (сегодня около 469 млрд. долл.).